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申万宏源晨会纪要-180808

  研究报告内容摘要:

  今日重点推荐

  铁路投资额重回高位,轨交设备景气回暖——2018 年铁路行业点评

  预计铁路投资重回高位,轨交行业景气度回暖。政治局会议提出基建设施领域补短板、实施乡村振兴战略、房地产坚持调控等指导思想,强化了对于基建稳增长的预期。根据铁路投资五年的传导链,2019-2023 年我国铁路的新通车里程和新车采购有望维持高位。我国铁路运营维护市场的占比在30%左右,远低于发达国家60%的平均水平,随着我国轨交市场的成熟,铁路投资资金将向机车车辆采购与线路运营维护端倾斜,铁路投资结构变化成为重要看点。

  需求是推动行业发展的根本原因,铁路正由投资驱动转向需求驱动。2018年上癫痫抽搐麻木适合吃什么中药半年,铁路客货运量保持较快增长,全国铁路旅客发送量完成16.20亿人,同比增长8.1%;全国铁路货物发送量完成19.52 亿吨,同比增长7.4%,其中煤炭增量占总增量的80%左右;全国铁路日均装车175207 车,同比增长7.8%。

  高铁采购量符合预期,客车、货车采购成为增量。未来三年,铁总将计划新购置货车21.6 万辆、机车3756 台,高于我们此前铁路货车、机车采购的预期。2 018 年上半年,铁总已经采购铁路货车33338 辆,机车428台。我们预计未来三年铁总货车采购量将达6-8 万辆/年,机车采购量不低于1000 台/年。

  建议关注处于估值底部轨交行业。由于此前秦皇岛公立医院治疗羊羔疯轨交行业投资等数据不及预期,行业整体回调较为明显,目前估值水平仍处于历史的低点,2018 年8 月7 日申万铁路设备二级行业的PE(TTM)仅为22 倍。未来需求和投资双重拉动,轨交行业有望迎来新的机遇,建议关注轨交整车领域:中国中车;零部件领域:永贵电器、康尼机电、鼎汉技术;后市场领域:神州高铁。

  《重点地区应急储气设施建设中央预算内投资(补助)专项管理办法》点评:中央专项投资计划落地 储气设施建设有望提速

  事件:近期国家发改委印发《重点地区应急储气设施建设中央预算内投资(补助)专项管理办法》。该项管理办法对此次中央预算内储气设施专项投资计划的支持对象、投资补助标准及投资计划的下达调整等方面进行部署,加速推进小儿癫痫病哪里治疗的好我国储气设施建设。

  专项投资计划用以支持地方政府建设储气设施,京津冀等大气污染防治重点地区系优先支持对象。

  地方政府建设的LNG 储罐项目补助不高于30%,估算此次专项补助总额约40-100 亿元。考虑到地方应急储气设施规模不一,配套设施差异大,此次专项具体项目可申请的投资补助额度,按该项目的储气能力建设指标核定。

  实质性配套政策开始落地,后续储气设施建设有望提速。2017 年冬季全国大范围爆发的“气荒”暴露出我国储气设施建设滞后的问题,年初以来我国先后出台多项政策加快储气设施建设。继4 月国家发改委发布《关于加快储气设施建设和完善储气调峰辅助服务市场机制的意见》,细化责任主体、明确储气能力和时限孩子患上癫痫病的原因都有哪些呢要求之后,5 月发改委发文,要求各省在2018 年上半年制定储气设施建设专项规划,鼓励地方通过自建、合资、参股等方式集中建设储气设施。此次,发改委再度发布中央预算投资专项计划用以支持地方政府储气能力建设,我们认为此次专项投资计划属于实质性配套政策,在地方政府的带动下,预计各责任主体将加速落实储气能力建设指标,后续我国储气设施建设有望全面提速。

  投资建议:此次专项投资计划作为地方政府储气设施建设的催化剂,预计将带动城市燃气公司和上游气源企业等各方责任主体加速落实储气能力建设指标,后续我国储气设施建设有望提速。我们看好优质城市燃气运营商深圳燃气、新天然气、百川能源,建议关注LNG 设备龙头中集安瑞科、深冷股份、厚普股份、富瑞特装。

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