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中信证券:享有政策红利的行业龙头

  业绩领跑行业,龙头地位凸显:公司今年1-5月净利润合计3357亿元,同比增长30%,营业收入8159亿元,同比增长20%,均高于行业平均增速。各项业务继续维持龙头地位:1)经纪业务:截止2018年3月,公司股基成交市场份额4.97%,继续保持排名第二。2)两融业务:截止2018年3月,两融余额665亿元,市占癫痫的治疗方式率达6.65%,行业排名第一。3)投行业务:今年以来公司共计IPO承销承销金额79.5亿元,再融资承销金额221亿元。股权融资合计承销金额908亿元,债券承销金额为2534亿元,均排名第一。

  率先分享CDR场外期权蛋糕,带来增量业绩:目前,中信证券已成为首家CDR企业小米主承销商以及百度CDR保小儿癫痫病能根治吗荐机构。随着今年场外期权监管升级,5月11日《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》明确了一二级交易商分级。中信作为A级AA类券商,成为一级交易商,且在过渡期作为仅有的两家一级交易商开展业务。中国资本市场不断发展扩容,公司作为行业龙头,有望继续享受政策红利。

  国际化战略布局高瞻远瞩:近年药物控制不住癫痫病,那么应该要怎么治疗呢?来随着沪港通、深港通的开通,已经为了沪伦通的预期,中国证券公司对外的触角加速伸向海外市场。2018年5月,《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法(征求意见稿)》发布,外资机构将进入中国市场,加速国内外证券行业的互联互通。中信作为国内券商龙头率先迎接外资进入带来的机遇和挑战,有望加速公司的国甘肃治癫痫病的医院排名内创新业务发展和海外市场布局。

  评级面临的主要风险

  创新业务政策变化;市场波动对业绩、估值的影响;海外市场风险。

  估值

  首次覆盖,给予“买入”评级,给予目标估值1.5倍18PB,对应目标价19.73元。

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